Cumperi o firmă în 2026? Atenție la riscul fiscal latent care poate majora costul achiziției cu până la 16%

În anumite situații, autoritățile fiscale pot recalifica rezervele nerepartizate ca dividende distribuite, aplicând impozitul pe dividende de 16% (conform art. 91 și art. 97 din Codul Fiscal, astfel cum a fost modificat prin Legea nr. 141/2025). Acest risc devine și mai relevant începând cu 1 ianuarie 2026, când cota de impozitare crește și practica ANAF în controlul post-tranzacție devine mai exigentă.

Cum se manifestă riscul în practică?

După cesiunea părților sociale, ANAF poate considera că profiturile acumulate anterior au fost „distribuite” tacit către fostul asociat. Impozitul se stabilește ulterior, iar în absența unor clauze contractuale solide, costul suplimentar, în cele din urmă, ajunge în sarcina cumpărătorului, exact cum se întâmplă adesea în practică.

Cum poți minimiza sau evita eficient acest risc? 4 strategii practice, validate în tranzacții M&A

Din experiența noastră în structurarea tranzacțiilor, recomandăm următoarele abordări, adaptate valorii și complexității afacerii: O strategie utilă este identificarea și prevenirea situațiilor unde costul suplimentar ajunge în sarcina cumpărătorului.

1. Aportul în natură – soluția fiscală optimă pentru multe cazuri
   În loc de cesiune directă a părților sociale, acestea sunt aduse ca aport în natură într-o nouă societate sau într-una existentă.
   Avantaj principal: Rezervele rămân integrate în capitalul social și nu generează venit impozabil la momentul tranzacției (în temeiul art. 93 alin. (2) lit. m) din Codul Fiscal). Este una dintre cele mai elegante și sigure structuri pentru tranzacții de dimensiuni medii și mari.
2. Introducerea unui holding intermediar
   Se interpune o societate holding între cumpărător și societatea țintă.
   Avantaj: Oferă flexibilitate fiscală pe termen lung, control asupra fluxurilor viitoare și posibilități de optimizare la exit. Este recomandată în special pentru investitori profesioniști sau structuri cu elemente internaționale.
3. Asset deal – achiziția activelor, nu a societății
   Se achiziționează activele, contractele, know-how-ul și clientela, fără preluarea istoricului fiscal al societății.
   Avantaj major: Elimină complet riscul de recalificare a rezervelor ca dividende mascate, precum și alte expuneri legate de trecutul societății. Deși implică o structurare juridică mai amplă, oferă un business „curat”.
4. Protecție contractuală solidă (garanții și mecanisme de alocare a riscului)
   Chiar și în cazul unei structuri simple de share deal, riscul poate fi transferat către vânzător prin:
   • Garanții fiscale extinse (tax warranties & indemnities)
   • Clauze de ajustare a prețului
   • Mecanism escrow (blocarea unei părți din preț pe 12–24 luni)

Merită efortul de structurare avansată? O privire rapidă

• Tranzacții sub 100.000 € → Riscul fiscal limitat → Structură simplă, cu protecție contractuală minimă.
• Tranzacții de circa 500.000 € → Merită o analiză fiscală dedicată (potențial 80.000 € expunere). Spre exemplu, costul suplimentar ajunge uneori în sarcina cumpărătorului dacă nu sunt aplicate mecanisme de protecție.
• Tranzacții peste 2.000.000 € → Structurarea fiscală avansată devine practic obligatorie, putând economisi sume semnificative.

Greșeala frecventă pe care o observăm

Majoritatea cumpărătorilor alocă resurse importante pentru due diligence juridic și financiar, dar subestimează due diligence-ul fiscal strategic. Diferența poate însemna zeci sau sute de mii de euro direct în costuri neprevăzute; în astfel de cazuri, costul suplimentar ajunge frecvent în sarcina cumpărătorului.

Nu risca să transformi o achiziție bine negociată într-un cost ascuns de 16%. Cu o structurare fiscală atentă, realizată din timp, poți transforma un potențial impozit neașteptat într-un avantaj competitiv real.

Ai în plan o achiziție, un exit sau o restructurare de grup în 2026?

Putem realiza o analiză preliminară a structurii tranzacției propuse, în vederea identificării riscurilor fiscale și a opțiunilor de optimizare eficiente. De altfel, dacă nu sunt analizate corect expunerile fiscale, costul suplimentar ajunge în sarcina cumpărătorului.

O structurare atentă făcută din timp poate face diferența între o tranzacție profitabilă și una cu costuri neașteptate.

Contactează-ne pentru o discuție inițială.

Ionescu și Asociații – Asistăm clienții în tranzacții M&A sigure și eficiente, combinând expertiza juridică cu planificarea fiscală strategică.